Opções de ações na B3

Tabela de letras e vencimentos

O código de uma opção junta as 4 letras do ativo, uma letra que diz o tipo e o mês do vencimento e um número ligado ao strike. Em PETRL450, por exemplo, PETR é a Petrobras, L é uma call de dezembro e 450 identifica a série. As opções mensais de ações vencem na terceira sexta-feira do mês (se não houver pregão, no dia útil anterior). As semanais vencem nas outras sextas e levam W1, W2, W4 ou W5 no fim do código.

Como ler a grade

Call

Direito de comprar o ativo pelo strike até o vencimento. Quem vende a call assume a obrigação de vender.

Put

Direito de vender o ativo pelo strike. Quem vende a put assume a obrigação de comprar.

Strike

Preço de exercício combinado na opção.

Último

Prêmio por ação no último negócio do dia. Um lote padrão tem 100 opções.

Dentro, no e fora do dinheiro

Uma call está dentro do dinheiro quando o strike fica abaixo do preço do ativo; a put, quando fica acima. Perto do preço, a opção está no dinheiro.

Vol. implícita

Volatilidade anual que, no modelo de Black-Scholes, explica o prêmio negociado. Quanto maior, mais caro o mercado está pagando pela opção.

Delta

Quanto o prêmio tende a mudar quando o ativo sobe R$ 1. Também é usado como uma ideia aproximada da chance de a opção terminar dentro do dinheiro.

Gama

Quanto o delta muda quando o ativo sobe R$ 1.

Theta

Quanto o prêmio tende a perder por dia útil só com a passagem do tempo.

Vega

Quanto o prêmio muda se a volatilidade implícita subir 1 ponto percentual.

Vol. implícita e gregas são estimativas nossas pelo modelo de Black-Scholes, com a Selic como taxa de juros e o prazo em dias úteis (252 por ano). Opções de ações na B3 costumam ser americanas (calls) ou europeias (puts), e o modelo não considera dividendos, então trate os números como referência para estudo. Opções têm risco alto e podem perder todo o valor no vencimento.